Innehåll
Den interna avkastningsräntan (IRR) är ett användbart verktyg i arsenalen för finansiella analytiker. Det ska dock inte användas isolerat som beslutsfaktor, eftersom det har flera nackdelar.
definition
Den interna avkastningen är helt enkelt den procentandel av avkastning som en investerare förväntar sig att få när man investerar i ett visst projekt. Om exempelvis investeraren förväntar sig att köpa aktier idag för 10 USD och sälja den till 11 USD på sex månader, är IRR 10% i halv. Uttryckt på årsbasis är IRR 20%. I sofistikerade projekt blir beräkningen mycket mer komplicerad, vilket kräver avancerad matematik. Ett byggprojekt kan till exempel innebära en initial utbetalning på R 5 MUSD för inköp av mark- och byggmaterial, med extra kostnader vid genomförandet, betalning av arbetstagare och inköp av mer material. Vissa bostäder kan säljas efter 6 månader från projektets början, med uppbyggnad av en uppsättning för kunder att besöka, med ytterligare försäljning med en hastighet på 1 per månad för det följande året. Dessa multipla kassaflöden gör IRR-beräkningen svår att göra för hand.
Flera resultat
Konstigt som det kan tyckas är det möjligt att hitta två olika värden för IRR för samma projekt. Om investeringen producerar flera kassaflöden (ingångar och utgångar) kan beräkningen av IRR resultera i två eller flera värden. Detta är en matematisk excentricitet som, men inte en frekvent förekomst, kan förväxla problemet signifikant. Om analytikern får två resultat och en av dem inte verkar rimlig kan han välja den som mest liknar tidigare tidigare projekt. Om båda resultaten är nära och båda är trovärdiga, bör IRR överges som ett beslutsverktyg.
risk
Medan IRR berättar analytikern om huruvida avkastningsprocenten för ett projekt är, informerar den inte investerarens risk för att få en sådan avkastning. Två projekt kan ha samma förväntade kassaflöde, med samma tidsfrister. De förluster de kan orsaka om något går fel under projektet är dock väsentligt annorlunda. IRR avslöjar inte investeringarnas potentiella förluster, utan endast den förväntade avkastningen. Därför bör den användas tillsammans med riskåtgärder, såsom analys av varians eller "worst case analysis".
Flytande retur
Ett ytterligare problem med IRR är att dess värde inte direkt kan omräknas till nettovinst och motsvarar inte alltid de faktiska nettovinsterna. Ett privat projekt med initial investering på R $ 100 000 och 20% av den årliga IRR kommer inte nödvändigtvis att resultera i en vinst på R $ 20 000 vid årets slut. Projektet kan inte behålla sin attraktivitet, varar bara en månad och resulterar i 1,6% nettovinster under dessa 30 dagar. Om årsbasis motsvarar denna kurs 20% per år. Men efter en månad kan sådana attraktiva återinvesteringsmöjligheter inte längre existera, vilket tvingar investeraren att sätta in sin kapital i en bank, med mycket lägre ränta.